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SJM控股有限公司的流动性状况被标记为「有些令人担忧」

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__ 2022年4月25日

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美国投资银行摩根大通（JPMorgan Chase andCompany）据报导对【澳门】（https://www.worldcasinodirectory.com/macau）赌场运营商【SJM控股有限公司】（http://www.worldcasinodirectory.com/owners/sjm- holdings）的流动性状况表示「有些令人担忧」，原因是担心其在持续的【新冠病毒相关减速】（https://news.worldcasinodirectory.com/macau- aggregated-gaming-revenues-to-remain-in-the-coronavirus- doldrums-101041）下是否能够完成再融资。

根据《亚洲游戏内幕》（Inside AsianGaming）的报导，这些情报来自位于纽约的金融机构，是在周五发布的一份概述澳门六家赌场特许经营商潜在投资机会的报告。在该文件中，只有SJM控股有限公司被提及有流动性方面的担忧，其他赌博公司则未受到同样的关注。

报告检查：

在香港上市的SJM控股有限公司 负责经营约20个利于赌博的场地，包括标志性的及新近开幕的设施。然而，摩根大通 的分析师Livy Lyu 、Amanda Cheng 和DS Kim 报导称，由于「其贷款再融资进程因政府批准被暂停」而公司流动性状况「让人有些担忧」，可能需要「寻求外部资金」。

请参见摩根大通三人组的报告…

「此外，请注意SJM控股有限公司的经营费用可能在今年下半年上升 ，因为我们认为SJM控股有限公司将不得不将其赌博员工。这将进一步缩短其流动性跑道 。」

不利降级：

《亚洲游戏内幕》报导称，关于SJM控股有限公司的更新建议是在著名的信用评级机构惠誉评级（Fitch Ratings Incorporated） 两个月前将该运营商的长期外币发行违约评级和高级无担保评级从「BB+ 」降至「BB 」之后发出的。该信息解释说，这一举措反映了该赌场公司的新贷款设施获得的进展缓慢 以及对。

运营商的乐观情绪：

尽管如此，SJM控股有限公司的董事长Daisy Ho （见图）上周发表的官方声明中对公司的「未来在澳门的持续存在 」表示信心。这一声明与摩根大通三人的表示相呼应，他们称该赌场公司的许可证担忧最近已「减少甚至基本解除 」，这得益于来自该地区政府的。

重要讯息：

摩根大通的报告还建议投资者，澳门其余五家赌场运营商的流动性足以应对至少18个月的减缓，即使在当前需求水准接近停顿的情况下（https://news.worldcasinodirectory.com/macau- casino-operators-facing-free-cash-flow-to-equity-run-rate- crisis-100728）。该报告预测，【银河娱乐集团有限公司】（https://www.worldcasinodirectory.com/owners/galaxy- entertainment）在这方面位居前列，其现金储备「可持续30年以上」，而SJM控股有限公司则仅有约六个月的资金。

摩根大通的报告提到…

「尽管在中国的重新开放政策上几乎没有可见性，放弃投资的想法是很有吸引力的，但我们认为实际上对这些股票进一步失望投资者会面临困难，因为目前投资者的冷漠情绪、情感以及市场部署，加上当前估值的因素。简而言之，我们认为风险/回报对于那些能够在2023年耐心等待中国放宽旅行和流动限制的人来说是正向的，我们建议利用市场波动逐步增加对优质公司的持有比例 。」

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